金觀平：活躍資本市場關(guān)鍵在深化改革

　　繼7月份中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”后，近日召開的中央金融工作會議再次提出“活躍資本市場”。中央連續(xù)作出明確表態(tài)，充分體現(xiàn)出一個(gè)活躍資本市場的重要性。

　　一個(gè)怎樣的資本市場才能稱之為“活躍”？從外在表現(xiàn)看，應(yīng)是人氣旺盛、交投踴躍，市場信號反應(yīng)準(zhǔn)確靈敏，資金愿意來、留得住。從內(nèi)在邏輯看，應(yīng)是具備有效的監(jiān)管機(jī)制、透明的信息環(huán)境、高質(zhì)量的上市公司和完善的投資者保護(hù)機(jī)制，投資者信得過、放心投，資源配置精準(zhǔn)高效。綜合來看，一個(gè)活躍的資本市場始終離不開投資者的支持和信任。倘若投資者不看好、不敢投，資金不愿來、留不住，資本市場就如無源之水、無本之木，活力也就無從談起，長遠(yuǎn)健康發(fā)展更是奢望。

　　基本邏輯捋清了，解決問題方能有的放矢。活躍資本市場，提振投資者信心是前提。

　　掃清經(jīng)濟(jì)到股市映射的障礙，是提振信心的當(dāng)務(wù)之急。今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，估值水平低位徘徊，“晴雨表”功能沒有充分發(fā)揮。市場呼吁打擊違規(guī)減持等亂象，增強(qiáng)交易便利性，推動估值盡快回歸合理水平。相關(guān)部門已多方施策，減半征收印花稅、階段性收緊IPO、合理確定再融資規(guī)模、規(guī)范大股東減持等。政策有了，但能否快速兌現(xiàn)、上市公司是否遵守新規(guī)、后續(xù)監(jiān)管有沒有跟進(jìn)，才是真正檢驗(yàn)政策成色的標(biāo)尺。相關(guān)部門應(yīng)抓好已出臺政策落地見效，切實(shí)回應(yīng)市場期待，扭轉(zhuǎn)預(yù)期、回暖信心。

　　推動資本市場改革縱深推進(jìn)，是呵護(hù)信心的關(guān)鍵之舉。投融資不平衡、長期資金入市難、投資回報(bào)率低……這些短板無不制約著資本市場功能的正常發(fā)揮，還需繼續(xù)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”。一方面，要推動注冊制走深走實(shí)，發(fā)現(xiàn)和培育一批具有良好成長性的公司，加大“空殼”“僵尸”企業(yè)出清力度，遏制上市公司過度融資行為，營造良好投資環(huán)境與賺錢效應(yīng)。另一方面，加大投資端改革力度，打通中長期資金入市堵點(diǎn)難點(diǎn)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能。

　　鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好勢頭，是提振信心的根本所在。資本市場是交易預(yù)期的場所，其長期走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)進(jìn)之勢是信心之源，是資本市場活力之本。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好總體回升態(tài)勢更趨明顯，多領(lǐng)域、多指標(biāo)都出現(xiàn)一些積極變化。但也要看到，經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)過程中，國內(nèi)需求仍顯不足，必須著力加大宏觀調(diào)控，擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，激發(fā)經(jīng)營主體活力，持續(xù)挖潛力、穩(wěn)預(yù)期。

　　近年來，資本市場基礎(chǔ)制度改革持續(xù)推進(jìn)，總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，已具備實(shí)現(xiàn)“活”的條件。隨著中央金融工作會議重申“活躍資本市場”，可以期待更多利好政策出臺，一個(gè)公平公正公開、人氣旺盛、信心充盈的資本市場有望形成。 （作者：金觀平 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)）